Компания AFI Development опубликовала вчера финансовые результаты деятельности за первое полугодие. За отчетный период чистая прибыль в годовом сопоставлении увеличилась почти вдвое (с $50,2 млн до $97,3 млн) благодаря значительным доходам от аренды недвижимости, доходам от переоценки активов и процентным доходам. Стоимость портфеля проектов компании возросла до $5,9 млрд (увеличение на 13% с начала года и рост на 31% к показателю за январь–июнь 2007 г.). Чистая стоимость активов в расчете на акцию повысилась на 8% с начала года до $12,1 (+13% в годовом сопоставлении).

Прочные позиции по ликвидности – на балансе почти $800 млн. Кроме того, компания AFI Development не так давно получила согласие ВТБ на предоставление двух дополнительных кредитов на общую сумму $414 млн для финансирования строительства комплекса Mall of Russia. Имеющихся в распоряжении средств должно хватить до конца 2009 г., а суммарные капитальные затраты за период оцениваются в $1,5 млрд.

Компания получила необходимые разрешения регулирующих органов на строительство многофункционального комплекса в районе станции метро «Кунцевская». Тем не менее, изменение статуса данного проекта еще не нашло отражения в последних оценках стоимости компании. Кроме того, как следует из предварительных договоров аренды на торговые и офисные площади, компания способна сдать в аренду недвижимость по ставкам существенно выше тех, что были отражены в последнем отчете AFI Development. Это предполагает наличие потенциала роста стоимости портфеля компании и свидетельствует об увеличении спроса на торговую и офисную недвижимость. В настоящее время акции эмитента торгуются с более чем 57%-ным дисконтом к чистой стоимости активов, что мы считаем неоправданным, учитывая сильные фундаментальные показатели компании. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПКА по бумагам эмитента.