Земельные активы PIK Group выросли на 39%

Экспансия бизнеса компании происходит главным образом за счет роста ее активов в российских регионах, где компании по-прежнему удается находить крупномасштабные и сравнительно недорогие проекты на рынке недвижимости. “Экспансия в регионы позволяет PIK диверсифицировать свой портфель проектов, большинство из которых реализуется за пределами Москвы. Компания имеет стабильный доступ к региональным рынкам, характеризующимся острым спросом на объекты недвижимости. Осуществляемая “Группой ПИК” региональная экспансия также позволяет компании минимизировать существующие риски, которые потенциально могут возникнуть на в целом “перегретом” столичном жилищном рынке: в данный момент на Москву приходится лишь 8,5% NSA в портфеле компании, но при этом в денежном выражении столичный рынок оценивается в 38,5% стоимости всего портфеля”, – считает аналитик “Ренессанс Капитала” Алексей Языков. В результате проводимой компанией региональной экспансии стоимость ее портфеля в пересчете на квадратные метры несколько снижается: это обусловлено как более низкими ценами на объекты недвижимости в регионах, так и увеличением сроков реализации региональных проектов, наиболее крупные из которых планируется завершить даже к 2018 г.

PIK обладает крупнейшим портфелем проектов в области жилой недвижимости России. Бизнес компании диверсифицирован по многим регионам страны, а ценовой сегмент возводимых объектов направлен на массового покупателя жилья. По оценкам аналитиков “Ренессанс Капитала”, коэффициент P/E “Группы ПИК” сейчас ниже 11x, а по мультипликатору EV/EBITDA компания сейчас дешевле большинства сопоставимых с ней компаний сектора недвижимости развивающихся рынков, включая китайских и бразильских девелоперов. Потенциал роста котировок акций “Группы ПИК” по-прежнему высок. Согласно недавно опубликованным результатам финансовой деятельности компании за первую половину текущего года, ее выручка выросла на 51%, а кэш, полученный от предварительной продажи квартир, – на 97%. Акции компании сейчас торгуются на 36% ниже цены размещения в ходе IPO, состоявшегося в июне 2007 г. (тогда компания привлекла на фондовом рынке $1,85 млрд. Акции “Группы ПИК” по-прежнему остаются привлекательными в долгосрочной перспективе для тех, кого не пугает текущая неблагоприятная ситуация на российском фондовом рынке.