Назад
24 Ноября 2008, 9:51
Тяжелые времена для Венгрии
С начала текущего года рынок недвижимости Венгерской Республики находится в угнетенном состоянии. Мировой экономический кризис страна переживает тяжелее, чем многие ее европейские соседи, от которых Венгрия отстает по основным экономическим показателям. Страдает промышленный сектор, потребительский рынок, и, конечно, рынок недвижимости. Отток инвестиций, сокращение кредитования как девелоперов, так и рядовых жителей страны – вот лишь некоторые из факторов, говорящие о том, что венгерский рынок недвижимости ожидают нелегкие времена.
Общая ситуация
По итогам III квартала 2008 г., согласно данным службы статистики, ВВП Венгрии упал на 0,1% по сравнению со II кварталом, рост экономики замедлился на 0,8% по сравнению с аналогичным кварталом 2007 г.
Не сбалансированный жесткой налоговой политикой рост объема кредитов, характерный для многих стран Восточной Европы в последние годы, явился результатом значительного спада венгерской экономики, выразившегося, в первую очередь, в значительном сокращении потребления, которое, по оценкам экспертов, сохранится на несколько лет.
В сентябре министр финансов Венгрии Янош Верес объявил о снижении прогноза экономического роста на следующий год. Согласно его заявлению, рост экономики составит 1,2% (ранее прогнозировался рост на уровне 3%). По прогнозу МВФ, роста экономики в будущем году вообще не ожидается – напротив, сокращение составит 1%. В связи с этим 29 октября Международный валютный фонд, Евросоюз и Всемирный банк согласились выделить Венгрии пакет финансовой помощи на общую сумму в $25 млрд. При этом МВФ выделит $16 млрд., Евросоюз – $8 млрд, а Всемирный банк – $1 млрд.
Среди неблагоприятных экономических факторов эксперты рынка отмечают коррупцию, высокий уровень безработицы, большое количество потребительских кредитов в иностранной валюте, а также недавнее резкое ослабление венгерского форинта после долгого времени искусственного его поддержания. С начала октября национальная валюта подешевела более чем на 15%.
Что касается рынка коммерческой недвижимости, то он страдает как от отсутствия финансирования, так и от неуверенности в дальнейшем спросе на коммерческие площади со стороны арендаторов и конечных потребителей. С начала 2008 г. количество инвестиционных сделок резко сократилось по сравнению с 2007 г., когда объем инвестиций в недвижимость достиг 1,8 млрд евро. В текущем году, по оценкам экспертов, этот показатель вряд ли превысит 500 млн евро.
Безусловно, в результате кризиса ряд игроков будут вынуждены уйти с рынка. В такой ситуации, по мнению экспертов Trigranit Development, ключом к успешному преодолению трудного периода являются быстрое реагирование на изменения, перегруппировка сил, эффективное управление, снижение расходов.
Если отвлечься от темы кризиса, необходимо отметить, что венгерский рынок последние годы развивался довольно активно, правда, в основном это относится к Будапешту. Как отмечают специалисты Jones Lang LaSalle, офисный рынок существует только в столице, складские проекты сосредоточены по основным автомагистралям в окрестностях Будапешта. Рынок торговых центров за последние годы распространился и за пределы столицы: торговые центры строятся в таких городах, как Сегед, Дьер, Дебрецен, Сольнок, Кечкемет, Печ, Секешфехервар. Большинство перечисленных городов могут похвастаться удачным местоположением (на пути основных транспортных маршрутов страны) и сравнительно развитой инфраструктурой.
Офисы
По оценкам специалистов Trigranit Development, на долю офисов приходится более половины (51%) инвестиций в коммерческую недвижимость. Однако уже с 2007 г. отмечается стагнация спроса, которая выражается в стабилизации арендных ставок и увеличении уровня свободных площадей.
Вплоть до середины 2008 г. сохранялись высокие темпы ввода офисных проектов. По данным DTZ, в первом полугодии было введено в эксплуатацию 132 500 кв. м офисных площадей (11 бизнес-центров, самый крупный из которых – BSR Center общей площадью 25 500 кв. м). Это в 3,5 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года. Тем не менее III квартал уже не продемонстрировал выдающихся результатов: по данным Budapest Research Forum, в состав в которого входят компании CB Richard Ellis, Colliers International, Cushman & Wakefield, DTZ и Jones Lang LaSalle, в III квартале было введено 77 000 кв. м, что меньше, чем в аналогичном периоде прошлого года, и на 22% меньше, чем во II квартале 2008 г. Конечно, такие колебания объемов ввода могут быть случайными, и приведенные цифры не указывают однозначно на снижение темпов строительства. Однако замораживание ряда объектов в результате отсутствия финансирования и переносы ввода строящихся объектов красноречивее любых цифр говорят о замедлении развития рынка.
По данным Budapest Research Forum, по результатам III квартала 2008 г. предложение современных офисных помещений пересекло двухмиллионный рубеж, составив около 2 057 000 кв. м.
В компании Jones Lang LaSalle отмечают уменьшение количества поглощенных рынком площадей на 16% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. С начала 2008 г. было арендовано 195 000 кв. м офисов, из чего можно сделать вывод, что по результатам года этот показатель окажется значительно меньше, чем рекордный уровень поглощения офисов, наблюдавшийся в прошлом году – 325 000 кв. м. В будущем году прогнозируется дальнейшее снижение спроса со стороны арендаторов. После нескольких лет снижения уровень вакантных площадей во II квартале текущего года стал повышаться, достигнув к сентябрю 12,4% (данные Jones Lang LaSalle). Учитывая обширные планы девелоперов по вводу новых площадей в будущем году (более 300 000 кв. м), эксперты ожидают дальнейшего увеличения количества свободных офисных площадей. Проекты, находящиеся в стадии проектирования, откладываются из-за удорожания и сложности получения кредитов, поэтому прогноз прироста предложения на 2010 г. весьма низок, однако рынку хватит тех площадей, которые уже строятся и будут введены в эксплуатацию в 2009 г.
Средние ставки аренды, по данным Cushman & Wakefield, на сентябрь 2008 г. составили 264 евро за 1 кв. м в год (22 евро в месяц) для центрального делового района, 192 евро за 1 кв. м в год (16 евро в месяц) для прилегающих к нему центральных районов, 174 евро за 1 кв. м в год (14,5 евро в месяц) для районов за пределами центра Будапешта.
Среди недавних крупных сделок аренды можно отметить аренду Morgan Stanley 6078 кв. м в Millenium Tower III (девелопер – Trigranit Development), а также аренду компанией GE около 15 000 кв. м. в Duna Tower. Обе сделки относятся к нецентральным субрынкам Будапешта.
Торговые центры
В настоящее время экономика Венгерской республики находится в плачевном состоянии, и пока сложно сказать, как быстро и на сколько заметно это отразится на покупательской способности населения страны. В настоящее время уже отмечается снижение потребления в домашних хозяйствах, которое может сохраниться и даже усугубиться в ближайшие годы, что самым серьезным образом отразится на развитии рынка торговой недвижимости Венгрии.
По данным DTZ, на середину 2008 г. в Венгрии насчитывалось более 1,5 млн кв. м современных торговых площадей, из которых более 800 000 кв. м – в Будапеште и его окрестностях. В настоящее время большим интересом со стороны девелоперов пользуются провинциальные города – на них пришлось большинство открытых в 2008 г. объектов. Среди них – Agria Park в Эгере, построенный девелопером WING Zrt на месте бывшей табачной фабрики (21 800 кв. м, среди арендаторов – Benetton, C&A, Hervis, New Yorker), Korzу Shopping Centre в Ньиредьхазе (19 000 кв. м, арендаторы – Korzу has Hervis, Humanic, Spar, Alberto Zago, Marlboro Classic и др.), первый нестоличный аутлет-центр M3 в Полгаре, расположенный вдоль одноименной трассы (13 000 кв. м, арендаторы – Benetton, Columbia, Converse, Retro, Tom Tailor и др.).
По данным Cushman&Wakefield, на 2009 г.запланировано к вводу в эксплуатацию около 185 000 кв. м площадей в торговых центрах. Впрочем, текущая экономическая ситуация заставляет усомниться в том, что все планы будут реализованы.
По данным DTZ центральные торговые центры в Будапеште предлагают площади в аренду по цене 80–100 евро за 1 кв. м в месяц (960–1200 евро в год), за пределами центра города – 40–60 евро за 1 кв. м в месяц (480–720 евро в год). Ставки аренды в текущем году оставались стабильными, хотя во втором полугодии со стороны арендаторов наметилась тенденция требовать снижения арендных ставок. В результате к концу года ожидается небольшое снижение стоимости аренды.
Склады
Эксперты отмечают, что на сегодняшний день рынок складской недвижимости сохраняет свои позиции, несмотря на кризис – пока не заметно ни снижения арендных ставок, ни увеличения количества вакантных площадей.
Качественное предложение складов сосредоточено вдоль основных транспортных магистралей вблизи Будапешта. По данным Jones Lang LaSalle, общее предложение качественных складов на конец III квартала 2008 г. составило 1 538 000 кв. м, из которых 125 200 кв. м (8%) свободны. С начала 2008 г. было введено в эксплуатацию 198 000 кв. м, из которых свободными пока остаются 24 200 кв. м (12%). По данным DTZ, на 2008 г. запланировано к вводу около 250 000 кв. м складских площадей, еще 300 000 кв. м ожидается к вводу в 2009 г., при условии что девелоперы смогут преодолеть проблему ужесточения условий кредитования.
В последнее время девелоперов привлекают районы вдоль строящейся кольцевой трассы М0 – здесь заявлено несколько крупных проектов, большая часть которых сосредоточена на севере Будапешта. Здесь, например, британский инвестор Sergio планирует построить Ozone Business Park. Кроме новых территорий, девелоперы охотно развивают уже существующие индустриальные зоны: по данным DTZ, планируется расширение таких проектов, как ProLogis Parks, Europolis Park Budapest M1 и Europa Center.
Больше трети структуры спроса на качественные складские площади составляют дистрибьюторские и логистические компании, за ними следуют ритейлеры. Наиболее популярными являются помещения площадью 1000–5000 кв. м.
Среди тенденций складского рынка эксперты отмечают повышение доли офисных помещений в составе складских комплексов.
По данным Cushman & Wakefield арендные ставки в третьем квартале 2008 г. сохраняли стабильность, оставаясь на уровне 4,2 евро за 1 кв. м в месяц (50,4 евро за 1 кв. м в год).
Гостиницы
Венгрия привлекает большое число туристов, приезжающих как с деловыми, так и развлекательными целями. Также распространены поездки с лечебными целями – Венгрия славится своими термальными источниками, бьющими как в Будапеште, так и в провинции – в Балфе, Бюке, Шарваре, Хевизе и др. За последние годы количество ночевок приезжающих с целью принятия SPA и лечебных процедур значительно выросло, что нашло отклик в увеличении числа санаториев и отелей, предлагающих подобные услуги.
В целом же число ночевок международных посетителей с 2004 г. снижается, что вызвано конкуренцией со стороны Хорватии, Румынии и Болгарии.
Сегодня сложно судить о масштабах влияния мирового финансового кризиса на рынок гостиничных услуг, хотя снижение туристической активности, а также количества деловых поездок, очевидно. По данным Jones Lang LaSalle, доходность на номер в качественных отелях Будапешта (RevPAR) упала на 25% по сравнению с прошлым годом.
В настоящее время, по данным Jones Lang LaSalle, в Будапеште функционирует 153 отеля с совокупным номерным фондом более 16 000 номеров. Большинство отелей – около 70% сертифицированного номерного фонда города – принадлежат к категориям 3* и 4*. Сегодня в городе представлены такие международные гостиничные бренды, как Accor, Rezidor, Starwood, Wyndham Hotels & Resorts. Из местных операторов необходимо отметить сеть Danubius, чьи отели широко представлены как в Венгрии, так и в Чехии, Словакии, Румынии и Англии.
После периода быстрого роста предложения гостиниц в Будапеште, продолжавшегося с 2000 по 2003 г., наблюдается снижение темпов строительства. На текущий год запланирован ввод в эксплуатацию шести отелей, три из которых уже завершены. Из недавних открытий Будапешта необходимо отметить отель бизнес-сегмента City Partner Airport Hotel, открывшийся в июле (4*, 112 номеров). Кроме того, после реконструкции открылись Wyndham Baross Hotel (3*), Hotel Panda (4*) и Star Hotel (3*).
На ближайший год в венгерской столице запланировано к вводу в эксплуатацию целых 11 новых отелей совокупным номерным фондом более 1300 номеров (данные Jones Lang LaSalle), большинство из которых относятся к категории 4*. Кроме того, планируется открыть как минимум четыре пятизвездочных отеля, среди которых – проект реконструкции термальных ванн Rac в отель Baglioni категории 5*. Впрочем, эксперты не исключают, что ряд проектов может быть отложен и даже отменен.
По итогам III квартала 2008 г., согласно данным службы статистики, ВВП Венгрии упал на 0,1% по сравнению со II кварталом, рост экономики замедлился на 0,8% по сравнению с аналогичным кварталом 2007 г.
Не сбалансированный жесткой налоговой политикой рост объема кредитов, характерный для многих стран Восточной Европы в последние годы, явился результатом значительного спада венгерской экономики, выразившегося, в первую очередь, в значительном сокращении потребления, которое, по оценкам экспертов, сохранится на несколько лет.
В сентябре министр финансов Венгрии Янош Верес объявил о снижении прогноза экономического роста на следующий год. Согласно его заявлению, рост экономики составит 1,2% (ранее прогнозировался рост на уровне 3%). По прогнозу МВФ, роста экономики в будущем году вообще не ожидается – напротив, сокращение составит 1%. В связи с этим 29 октября Международный валютный фонд, Евросоюз и Всемирный банк согласились выделить Венгрии пакет финансовой помощи на общую сумму в $25 млрд. При этом МВФ выделит $16 млрд., Евросоюз – $8 млрд, а Всемирный банк – $1 млрд.
Среди неблагоприятных экономических факторов эксперты рынка отмечают коррупцию, высокий уровень безработицы, большое количество потребительских кредитов в иностранной валюте, а также недавнее резкое ослабление венгерского форинта после долгого времени искусственного его поддержания. С начала октября национальная валюта подешевела более чем на 15%.
Что касается рынка коммерческой недвижимости, то он страдает как от отсутствия финансирования, так и от неуверенности в дальнейшем спросе на коммерческие площади со стороны арендаторов и конечных потребителей. С начала 2008 г. количество инвестиционных сделок резко сократилось по сравнению с 2007 г., когда объем инвестиций в недвижимость достиг 1,8 млрд евро. В текущем году, по оценкам экспертов, этот показатель вряд ли превысит 500 млн евро.
Безусловно, в результате кризиса ряд игроков будут вынуждены уйти с рынка. В такой ситуации, по мнению экспертов Trigranit Development, ключом к успешному преодолению трудного периода являются быстрое реагирование на изменения, перегруппировка сил, эффективное управление, снижение расходов.
Если отвлечься от темы кризиса, необходимо отметить, что венгерский рынок последние годы развивался довольно активно, правда, в основном это относится к Будапешту. Как отмечают специалисты Jones Lang LaSalle, офисный рынок существует только в столице, складские проекты сосредоточены по основным автомагистралям в окрестностях Будапешта. Рынок торговых центров за последние годы распространился и за пределы столицы: торговые центры строятся в таких городах, как Сегед, Дьер, Дебрецен, Сольнок, Кечкемет, Печ, Секешфехервар. Большинство перечисленных городов могут похвастаться удачным местоположением (на пути основных транспортных маршрутов страны) и сравнительно развитой инфраструктурой.
Офисы
По оценкам специалистов Trigranit Development, на долю офисов приходится более половины (51%) инвестиций в коммерческую недвижимость. Однако уже с 2007 г. отмечается стагнация спроса, которая выражается в стабилизации арендных ставок и увеличении уровня свободных площадей.
Вплоть до середины 2008 г. сохранялись высокие темпы ввода офисных проектов. По данным DTZ, в первом полугодии было введено в эксплуатацию 132 500 кв. м офисных площадей (11 бизнес-центров, самый крупный из которых – BSR Center общей площадью 25 500 кв. м). Это в 3,5 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года. Тем не менее III квартал уже не продемонстрировал выдающихся результатов: по данным Budapest Research Forum, в состав в которого входят компании CB Richard Ellis, Colliers International, Cushman & Wakefield, DTZ и Jones Lang LaSalle, в III квартале было введено 77 000 кв. м, что меньше, чем в аналогичном периоде прошлого года, и на 22% меньше, чем во II квартале 2008 г. Конечно, такие колебания объемов ввода могут быть случайными, и приведенные цифры не указывают однозначно на снижение темпов строительства. Однако замораживание ряда объектов в результате отсутствия финансирования и переносы ввода строящихся объектов красноречивее любых цифр говорят о замедлении развития рынка.
По данным Budapest Research Forum, по результатам III квартала 2008 г. предложение современных офисных помещений пересекло двухмиллионный рубеж, составив около 2 057 000 кв. м.
В компании Jones Lang LaSalle отмечают уменьшение количества поглощенных рынком площадей на 16% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. С начала 2008 г. было арендовано 195 000 кв. м офисов, из чего можно сделать вывод, что по результатам года этот показатель окажется значительно меньше, чем рекордный уровень поглощения офисов, наблюдавшийся в прошлом году – 325 000 кв. м. В будущем году прогнозируется дальнейшее снижение спроса со стороны арендаторов. После нескольких лет снижения уровень вакантных площадей во II квартале текущего года стал повышаться, достигнув к сентябрю 12,4% (данные Jones Lang LaSalle). Учитывая обширные планы девелоперов по вводу новых площадей в будущем году (более 300 000 кв. м), эксперты ожидают дальнейшего увеличения количества свободных офисных площадей. Проекты, находящиеся в стадии проектирования, откладываются из-за удорожания и сложности получения кредитов, поэтому прогноз прироста предложения на 2010 г. весьма низок, однако рынку хватит тех площадей, которые уже строятся и будут введены в эксплуатацию в 2009 г.
Средние ставки аренды, по данным Cushman & Wakefield, на сентябрь 2008 г. составили 264 евро за 1 кв. м в год (22 евро в месяц) для центрального делового района, 192 евро за 1 кв. м в год (16 евро в месяц) для прилегающих к нему центральных районов, 174 евро за 1 кв. м в год (14,5 евро в месяц) для районов за пределами центра Будапешта.
Среди недавних крупных сделок аренды можно отметить аренду Morgan Stanley 6078 кв. м в Millenium Tower III (девелопер – Trigranit Development), а также аренду компанией GE около 15 000 кв. м. в Duna Tower. Обе сделки относятся к нецентральным субрынкам Будапешта.
Торговые центры
В настоящее время экономика Венгерской республики находится в плачевном состоянии, и пока сложно сказать, как быстро и на сколько заметно это отразится на покупательской способности населения страны. В настоящее время уже отмечается снижение потребления в домашних хозяйствах, которое может сохраниться и даже усугубиться в ближайшие годы, что самым серьезным образом отразится на развитии рынка торговой недвижимости Венгрии.
По данным DTZ, на середину 2008 г. в Венгрии насчитывалось более 1,5 млн кв. м современных торговых площадей, из которых более 800 000 кв. м – в Будапеште и его окрестностях. В настоящее время большим интересом со стороны девелоперов пользуются провинциальные города – на них пришлось большинство открытых в 2008 г. объектов. Среди них – Agria Park в Эгере, построенный девелопером WING Zrt на месте бывшей табачной фабрики (21 800 кв. м, среди арендаторов – Benetton, C&A, Hervis, New Yorker), Korzу Shopping Centre в Ньиредьхазе (19 000 кв. м, арендаторы – Korzу has Hervis, Humanic, Spar, Alberto Zago, Marlboro Classic и др.), первый нестоличный аутлет-центр M3 в Полгаре, расположенный вдоль одноименной трассы (13 000 кв. м, арендаторы – Benetton, Columbia, Converse, Retro, Tom Tailor и др.).
По данным Cushman&Wakefield, на 2009 г.запланировано к вводу в эксплуатацию около 185 000 кв. м площадей в торговых центрах. Впрочем, текущая экономическая ситуация заставляет усомниться в том, что все планы будут реализованы.
По данным DTZ центральные торговые центры в Будапеште предлагают площади в аренду по цене 80–100 евро за 1 кв. м в месяц (960–1200 евро в год), за пределами центра города – 40–60 евро за 1 кв. м в месяц (480–720 евро в год). Ставки аренды в текущем году оставались стабильными, хотя во втором полугодии со стороны арендаторов наметилась тенденция требовать снижения арендных ставок. В результате к концу года ожидается небольшое снижение стоимости аренды.
Склады
Эксперты отмечают, что на сегодняшний день рынок складской недвижимости сохраняет свои позиции, несмотря на кризис – пока не заметно ни снижения арендных ставок, ни увеличения количества вакантных площадей.
Качественное предложение складов сосредоточено вдоль основных транспортных магистралей вблизи Будапешта. По данным Jones Lang LaSalle, общее предложение качественных складов на конец III квартала 2008 г. составило 1 538 000 кв. м, из которых 125 200 кв. м (8%) свободны. С начала 2008 г. было введено в эксплуатацию 198 000 кв. м, из которых свободными пока остаются 24 200 кв. м (12%). По данным DTZ, на 2008 г. запланировано к вводу около 250 000 кв. м складских площадей, еще 300 000 кв. м ожидается к вводу в 2009 г., при условии что девелоперы смогут преодолеть проблему ужесточения условий кредитования.
В последнее время девелоперов привлекают районы вдоль строящейся кольцевой трассы М0 – здесь заявлено несколько крупных проектов, большая часть которых сосредоточена на севере Будапешта. Здесь, например, британский инвестор Sergio планирует построить Ozone Business Park. Кроме новых территорий, девелоперы охотно развивают уже существующие индустриальные зоны: по данным DTZ, планируется расширение таких проектов, как ProLogis Parks, Europolis Park Budapest M1 и Europa Center.
Больше трети структуры спроса на качественные складские площади составляют дистрибьюторские и логистические компании, за ними следуют ритейлеры. Наиболее популярными являются помещения площадью 1000–5000 кв. м.
Среди тенденций складского рынка эксперты отмечают повышение доли офисных помещений в составе складских комплексов.
По данным Cushman & Wakefield арендные ставки в третьем квартале 2008 г. сохраняли стабильность, оставаясь на уровне 4,2 евро за 1 кв. м в месяц (50,4 евро за 1 кв. м в год).
Гостиницы
Венгрия привлекает большое число туристов, приезжающих как с деловыми, так и развлекательными целями. Также распространены поездки с лечебными целями – Венгрия славится своими термальными источниками, бьющими как в Будапеште, так и в провинции – в Балфе, Бюке, Шарваре, Хевизе и др. За последние годы количество ночевок приезжающих с целью принятия SPA и лечебных процедур значительно выросло, что нашло отклик в увеличении числа санаториев и отелей, предлагающих подобные услуги.
В целом же число ночевок международных посетителей с 2004 г. снижается, что вызвано конкуренцией со стороны Хорватии, Румынии и Болгарии.
Сегодня сложно судить о масштабах влияния мирового финансового кризиса на рынок гостиничных услуг, хотя снижение туристической активности, а также количества деловых поездок, очевидно. По данным Jones Lang LaSalle, доходность на номер в качественных отелях Будапешта (RevPAR) упала на 25% по сравнению с прошлым годом.
В настоящее время, по данным Jones Lang LaSalle, в Будапеште функционирует 153 отеля с совокупным номерным фондом более 16 000 номеров. Большинство отелей – около 70% сертифицированного номерного фонда города – принадлежат к категориям 3* и 4*. Сегодня в городе представлены такие международные гостиничные бренды, как Accor, Rezidor, Starwood, Wyndham Hotels & Resorts. Из местных операторов необходимо отметить сеть Danubius, чьи отели широко представлены как в Венгрии, так и в Чехии, Словакии, Румынии и Англии.
После периода быстрого роста предложения гостиниц в Будапеште, продолжавшегося с 2000 по 2003 г., наблюдается снижение темпов строительства. На текущий год запланирован ввод в эксплуатацию шести отелей, три из которых уже завершены. Из недавних открытий Будапешта необходимо отметить отель бизнес-сегмента City Partner Airport Hotel, открывшийся в июле (4*, 112 номеров). Кроме того, после реконструкции открылись Wyndham Baross Hotel (3*), Hotel Panda (4*) и Star Hotel (3*).
На ближайший год в венгерской столице запланировано к вводу в эксплуатацию целых 11 новых отелей совокупным номерным фондом более 1300 номеров (данные Jones Lang LaSalle), большинство из которых относятся к категории 4*. Кроме того, планируется открыть как минимум четыре пятизвездочных отеля, среди которых – проект реконструкции термальных ванн Rac в отель Baglioni категории 5*. Впрочем, эксперты не исключают, что ряд проектов может быть отложен и даже отменен.
Назад
Загрузка...