Как прогнозируют эксперты компании Cushman&Wakefield, перспективы глобального рынка в 2009-м «как минимум мрачноватые». Возможные последствия нынешней ситуации ранжируются от усугубляющегося паралича до инфляции и низких процентных ставок с последующим восстановлением рынка. Причем каждый из обсуждаемых сценариев развития событий вполне возможен. Утешаться можно, наблюдая последовательные и более-менее согласованные финансовые вливания правительств различных стран в свои экономики. И хотя говорить о полной успешности этих мер пока было бы слишком самонадеянным, стабилизация глобальной финансовой системы – это уже хороший результат. Если прогресс продолжится и ликвидность, которая так необходима бизнесу, постепенно будет восстанавливаться, тогда аг за шагом восстановится и доверие инвесторов к рынку недвижимости.

В поисках инвестора

При том, что на рынке сегодня есть как перспективные возможности, так и риски, многие из рассматриваемых сценариев развития событий на ближайшие год-два действительно ведут к возрождению рынка – расхождения только во времени, которое потребуется для того, чтобы начался рост. Поэтому, поскольку ценовая коррекция продолжится, главным вопросом для инвесторов является: идти ли им, подталкиваемым собственной жадностью, на рынок, чтобы заработать – или поостеречься и не начать рисковать слишком много и слишком рано. Конечно, когда рынок достиг своего пика, цена на объекты недвижимости была слишком завышена и фактически оторвана от таких существенных для любого бизнеса реалий, как темпы роста и уровень доходности объекта. Однако в то же время справедливо будет отметить, что ныне цена уж слишком консервативна и, опять-таки, игнорирует фундаментальный потенциал рынка в среднесрочной перспективе.

Как ожидают эксперты компании Cushman&Wakefield, во второй половине 2009 года интерес инвесторов к сектору недвижимости уже явно начнет проявляться, подталкиваемый перспективами высокой доходности. Однако в реальных действиях на рынке этот интерес выразится, скорее всего, только в начале-середине 2010 года, когда доходность на некоторых рынках упадет, а арендные ставки наконец доберутся до дна.

Когда и где покупать?

Короче говоря, рынок должен проглотить горькую пилюлю пересмотра цен. Тем не менее, как становится заметно по заключаемым сделкам, в следующие 12-18 месяцев уже точно определятся главные возможности новых приобретений на глобальном рынке недвижимости.

Если говорить обо всей мировой экономике, то те рынки, которые «упали» первыми, должны будут первыми и подняться. А если еще учесть валютные курсы, становится совершенно понятно, что крупнейшие мировые рынки – США и Великобритания – будут в фаворитах.

Доходность недвижимости

В то время как специфические риски рынка недвижимости, похоже, пока не отразились на ценах в полной мере, плохие новости уже играют активную роль в ценообразовании. Действительно, для некоторых высококлассных активов на нескольких основных европейских рынках, цена, похоже, уже сформирована на долгосрочную перспективу – или это случится сразу же, как только хоть какая-то стабильность установится на финансовом рынке и рынке труда, а угроза дефляции снизится.

В результате, по крайней мере что касается лучших бумаг на лучших рынках Европы, идеальное время для инвестиций уже вот-вот наступит, поскольку стабилизация ситуации, похоже, гораздо ближе, чем принято думать. Базовая доходность, похоже, достигнет своего потолка во второй половине года, а в некоторых случаях даже раньше. И сразу станет очевидна нехватка объектов класса А, куда могли бы вложиться инвесторы. Существует даже возможность, что доходность высококлассных активов начнет повышаться уже в этом году.

Не дно, а потолок!

В то время как появились кое-какие хорошие новости по цене в дорогом сегменте, доходность недвижимости среднего класса на большинстве глобальных рынков еще только достигнет своего потолка к концу 2009 или началу 2010 года. Недвижимость среднего класса со слабой перспективой сдачи в аренду еще не так быстро встроится в новую ситуацию на рынке.

Загрузка...