Особенности национальных инвестиций

– Какие инвестиционные структуры наиболее популярны сегодня среди потенциальных инвесторов при заключении сделок с недвижимостью? Каковы основные преимущества тех или иных видов структур?

Одним из самых распространенных вариантов инвестирования средств в российскую недвижимость является построение “вертикально интегрированных” структур, в рамках которых все активы группы консолидируются под холдинговой компанией. Финальный выбор конкретной структуры определяется целым набором факторов, таких как, например, источники, виды инвестирования, уровни вхождения в бизнес (привлечение средств посредством размещения акций на фондовом рынке (IPO), стратегическое партнерство или проектные инвестиции, заемное финансирование или вклады в акционерный капитал). Кроме того, немаловажным критерием является планируемая стратегия выхода из бизнеса.

В настоящее время структуры, построенные под иностранным холдингом, более популярны на российском рынке недвижимости, по сравнению с моделями, предполагающими консолидацию активов под российскими холдинговыми компаниями. В первую очередь, это может объясняться тем, что иностранные инвесторы предпочитают вкладывать средства в структуры, имеющие зарубежную надстройку. Помимо этого, наличие иностранных компаний в цепочке владения в определенной степени позволяет снизить налоговую нагрузку на доходы, распределяемые в рамках такой структуры до холдинговой компании. Кроме того, структуры с иностранным участием позволяют поддерживать эффективные, с налоговой точки зрения, стратегии выхода из бизнеса. В то же время последние тенденции на рынке указывают на то, что в чистом виде российские структуры, консолидирующие в России все активы, могут стать намного более привлекательными в будущем. Так, недавно были приняты поправки в налоговое законодательство, предусматривающие, при определенных условиях, освобождение от налогообложения дивидендов, полученных российскими холдинговыми компаниями. Соответствующие изменения могут весьма упрочить популярность российских структур на отечественном рынке.

– Какие страны инвесторы используют наиболее часто и удается ли им находить новые популярные низконалоговые юрисдикции?
– Каковы наиболее частые “ловушки” в области налогообложения при проведении инвестиционных сделок на российском рынке?

Отвечая на этот вопрос, важно понимать специфику налоговых и иных взаимоотношений, возникающих для всех участников инвестиционного проекта на различных стадиях его реализации. Инвесторам, финансирующим международные холдинговые структуры, важно обращать особое внимание на структуру бизнеса и характер сделок, включая разработку эффективных структур для стратегического партнерства или вхождения в конкретный проект. Понимание многих нюансов налогообложения, в том числе потенциальных налоговых рисков, крайне важно, например, для принятия к вычету НДС по строительству или вычета возникающих расходов для целей налога на прибыль. Наконец, если инвестор входит в проект, приобретая акции компании или объект недвижимости, рекомендуется проведение комплексной налоговой, правовой и финансовой предынвестиционной экспертизы таких сделок.