Президент РФ Владимир Путин 4 августа подписал закон «О цифровых валютах и цифровых правах». Он будет регулировать целый ряд вопросов, связанных с использованием криптовалюты, в том числе, в сделках с паями ЗПИФ недвижимости. Такие сделки будут идти не прямую, а через аккредитованные государством организации, сообщили опрошенные CRE эксперты.
Закон не отменяет запрет на использование криптовалюты как средства платежа в РФ, но вводит важное исключение — использование криптовалюты для приобретения ценных бумаг и цифровых прав, учитываемых в российской депозитарной инфраструктуре, пояснила старший юрист практики корпоративного права, слияний и поглощений юридической фирмы АЛРУД Дина Кравченко.
«Формально это открывает правовую основу для обмена криптовалюты на паи ЗПИФ при условии, что сделка допускается только через лицензированного посредника (брокера, обменника) на основании индивидуального договора, без права на публичную оферту», — отметила эксперт.
По ее мнению, данная норма в первую очередь относится к сделкам на вторичном рынке.
«Ни в тексте принятого закона, ни в комментариях Банка России и участников рынка прямо не упоминается внесение изменений в статью 13.2 закона „Об инвестиционных фондах“ или в перечень допустимого имущества для оплаты паев при их выдаче — то есть вопрос о возможности оплаты цифровой валютой паев при их первичном размещении новым законом прямо не урегулирован ни в одну, ни в другую сторону», — отметила Кравченко.
Практическая реализация механизма ожидается не раньше осени 2026 года, после утверждения нормативных актов ЦБ и появления лицензированных цифровых депозитариев.
«Клиентам целесообразно пока рассматривать эту возможность как перспективную, а не действующую немедленно с даты вступления закона в силу», — добавила юрист.
После вступления закона в силу с 1 сентября 2026 года в российском праве впервые появится прямой механизм обмена криптовалюты на ценные бумаги, выпущенные по российскому законодательству, считает советник практики интеллектуальной собственности ЮК ЭБР Кристина Мкртчян.
По ее словам, пай является именной ценной бумагой, поэтому формально закон распространяется и на такие активы, но говорить, что «за крипту уже можно купить пай ЗПИФ» пока преждевременно.
«Закон описывает именно обмен актива через лицензированного посредника (криптообменник, брокер, доверительный управляющий, управляющая компания, организатор торгов), а не прямую оплату криптовалютой. Расчеты криптовалютой за товары, работы и услуги внутри России остаются под прямым запретом», — подчеркнула эксперт.
Она также напомнила о переходном периоде до 1 июля 2027 года, в течение которого участники рынка, включая цифровые депозитарии и криптообменники, должны будут получить лицензию Банка России.
«Пока инфраструктура не выстроена и не приняты подзаконные акты ЦБ, конкретизирующие порядок такого обмена применительно к паевым фондам, подобные сделки либо не будут технически осуществимы, либо будут сопряжены с высоким риском отсутствия судебной защиты», — предупредила Мкртчян.
По ее словам, для реализации нового механизма у самой управляющей компании ЗПИФ должны появиться права доверительного управления, прямо допускающие прием цифровой валюты в оплату паев, и понятный механизм ее оценки. Сейчас такой практики нет. Правовая база для обмена криптовалюты на паи ЗПИФ появится с 1 сентября 2026 года, но как реально работающий на практике механизм это заработает не сразу, считает Мкртчан.
«Реализация зависит от лицензирования участников рынка и профильных актов Банка России, которые ожидаются в течение переходного периода, то есть примерно до середины 2027 года», — добавила юрист.
Открытым остается вопрос и о том, как будет выглядеть процедура сделок.
«Видимо такие сделки будут реализованы в несколько этапов. Вначале будет приобретаться криптовалюта на легальной российской площадке либо через брокера либо криптообменник. На втором этапе криптовалюта будет обмениваться на паи ЗПИФ и инвестор будет обращаться для обмена к финансовому посреднику (брокеру или управляющей компании). После этого сделка заключается в обмене криптовалюты на паи и регистрируется в депозитарии», — предположил начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олег Абелев.
Вступление закона в силу не приведет к резкому росту инвестиций в ЗПИФ, но откроет новые возможности для развития рынка, считает генеральный директор, управляющий партнер Umbrella Consulting Group Кирилл Агапов.
«Принятый закон открывает для российского рынка новую легальную связку между криптовалютой и инструментами коллективных инвестиций. В краткосрочной перспективе это скорее новый канал притока капитала в качественные фонды, чем мгновенный драйвер взрывного роста. Для рынка недвижимости это потенциально хорошая новость, потому что она расширяет круг денег, которые можно завести в фондовый контур» — пояснил Агапов.
При этом он согласен с другими экспертами, что реальный эффект станет понятен только после того, как будет разработан механизм реализации закона, появятся «правила игры» и первые реальные кейсы. По мнению Олега Абелева, рост инвестиций в ЗПИФ будет зависеть от того, насколько простой и понятной будет процедура обмена для инвесторов по новому закону.