NF Group: Инвестиции в недвижимость в I полугодии 2025 достигли 349 млрд рублей

С начала 2025 года в России наблюдалась умеренная активность инвесторов. Центральный банк России в начале июня пересмотрел уровень ключевой ставки, которая с 21% была снижена до 20%. Однако она по-прежнему остается на уровне, ограничивающем доступность заемного финансирования. В этих условиях инвесторы стали осторожнее подходить к выбору активов, отдавая предпочтение объектам с потенциалом роста арендного потока и рыночной стоимости. За шесть месяцев совокупный объем инвестиций составил 349 млрд руб., что на 4% ниже показателя аналогичного периода 2024 года (364,2 млрд руб.). Годовой результат ожидается на уровне около 700-800 млрд руб. Это существенно ниже исторического максимума 2024 года, когда объем сделок превысил 1,3 трлн рублей.

Доля сделок с активами, ранее принадлежавшими иностранным компаниям, продолжает снижаться. В первом полугодии 2025 года их объем составил около 20 млрд рублей (6% от общего объема), что почти в три раза меньше, чем за аналогичный период 2024 года (61 млрд рублей, или 13%).

Объем инвестиций в офисную недвижимость составил 136 млрд рублей, что вывело его на первое место. Несмотря на высокую ключевую ставку, спрос на качественные офисы сохраняется — в том числе благодаря интересу инвесторов и конечных пользователей к качественным офисным проектам в центральных локациях. В числе ключевых сделок — приобретение зданий Центрального телеграфа, AFI2B и «Легион I».



Сегмент площадок под девелопмент переместился на второе место, однако по-прежнему остается одним из ключевых направлений вложений: по итогам первого полугодия 2025 года объем инвестиций составил 102,9 млрд рублей, что на 24% выше показателя прошлого года. Наибольший интерес девелоперов сосредоточен на крупных участках в Москве и Санкт-Петербурге, таких как проекты «Новое Пушкино», «Белый град», Injoy на Войковской и территория завода на Матисовом острове. 

В складском сегменте объем вложений снизился до 50,9 млрд рублей (–38%), что объясняется ограниченным предложением качественных объектов, отвечающих требованиям крупных инвесторов, и обеспечивающих стабильный доход. Кроме того, в условиях высокой ключевой ставки и ужесточения кредитной политики девелоперы и инвесторы отложили ряд проектов и сделок в ожидании более благоприятной макрофинансовой среды. Сегмент сохраняет долгосрочный потенциал, однако на текущем этапе характеризуется дефицитом ликвидных предложений и умеренной покупательской активностью.

Торговая недвижимость привлекла 47,6 млрд рублей инвестиций (–8% к аналогичному периоду 2024 года). Динамика отражает сохраняющийся консервативный подход инвесторов к торговой недвижимости на фоне изменений в потребительском поведении и роста онлайн-торговли. При этом интерес к активам, расположенным в стабильных локациях и обладающим устойчивым арендным потоком, сохраняется. Среди ключевых сделок — покупка объектов Outlet Village Белая Дача, Outlet Village Пулково, а также ТЦ «Времена года». 

Гостиничная недвижимость по итогам I полугодия 2025 года продемонстрировала наиболее уверенную динамику: объем сделок вырос на 24%, достигнув 6,9 млрд рублей. Рост обусловлен как восстановлением внутреннего туризма, так и привлекательностью отдельных гостиничных объектов для частных и институциональных инвесторов. Сделки с объектами LES Art Resort, Novotel Москва Центр и апарт-комплексом «МОСКО» свидетельствуют о растущем интересе к форматам, ориентированным на внутренний спрос и долгосрочное управление.
 

Станислав Бибик, партнер NF Group: «В 2025 году рынок инвестиций в недвижимость вступил в фазу закономерной коррекции после рекордного 2024 года. Высокая стоимость заёмного капитала, ограниченное предложение качественных активов и адаптация участников рынка к новым экономическим реалиям формируют текущую структуру спроса. Тем не менее мы продолжаем фиксировать интерес к отдельным сегментам — особенно к объектам с потенциалом роста арендного дохода, высокой ликвидностью и стратегическим расположением. Спрос на девелоперские площадки, несмотря на общий фон, остается устойчивым: инвесторы рассматривают их как точку входа в будущий рост стоимости».