Ставка медленно планирует

Динамика говорит о том, что целевых показателей (12% ключевая ставка и 4,5% — инфляция) ЦБ может достигнуть чуть раньше, чем к концу года. Впрочем, снижение идет очень аккуратно, поэтому, скорее всего, на летних заседаниях не нужно ожидать решительных шагов, и сегодняшняя коррекция может стать последней до сентября. А там уже аналитики будут решать, соответствуют ли фактические цифры по инфляции прогнозным, и является ли нынешний курс лучшим вариантом, чтобы экономика не перегрелась, но и не перешла в стадию рецессии.

В январе — феврале текущий рост цен с поправкой на сезонность в среднем составил 10,2% в пересчете на год после 4,4% в 4к25. Аналогичный показатель базовой инфляции в среднем составил 7,0% после 5,0% в предыдущем квартале. Годовая инфляция, по оценке на 16 марта, составила 5,9%.

В феврале текущий рост цен существенно замедлился после исчерпания влияния разовых факторов начала года. С их исключением оценка устойчивой инфляции в целом находится в диапазоне 4–5% в пересчете на год.

" — Инфляционные ожидания с февраля значимо не изменились. Их сохранение на повышенном уровне может препятствовать устойчивому замедлению инфляции.

— Наблюдается некоторое охлаждение потребительского спроса после сильной динамики в конце 2025 года, которая в значительной степени была связана с ожиданиями повышения НДС и утилизационного сбора.

— По данным опросов, доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, продолжает сокращаться и находится на минимальном значении с середины 2023 года.

— Компании планируют более умеренные индексации зарплат в 2026 году по сравнению с 2023–2025 годами. При этом безработица остается на исторических минимумах, а рост зарплат продолжает опережать рост производительности труда.

- Процентные ставки уменьшились в большинстве сегментов финансового рынка. Неценовые условия банковского кредитования по-прежнему жесткие».