Эксперты допустили отказ публичных девелоперов от выплат дивидендов

Большинство публичных девелоперов, вероятно, откажутся от выплаты дивидендов в 2027 году. Низкая вероятность выплат сохраняется для акционеров «Самолета», «Эталона», АПРИ и GloraX, средняя — для ЛСР. Об этом сообщает «Коммерсантъ» со ссылкой на данные рейтинговых агентств НРА, «Эксперт РА» и «Риком-Траст».

Финансовые возможности для выплат ограничивает высокая долговая нагрузка. У «Самолета» чистый долг в 3,6 раза превышает EBITDA, у «Эталона» — в четыре раза, у АПРИ — в пять раз. У GloraX показатель составляет 2,9х. Кроме того, компания не сможет платить дивиденды до конца 2027 года из-за действующего моратория.

ЛСР остается единственной из этих компаний, которая уже распределила прибыль за 2025 год. Акционерам выплатили по 78 руб. на акцию. При этом чистый долг компании составляет 2,8х EBITDA, а в НРА отмечают наличие нераспределенной прибыли.

Особая ситуация у «Инграда»: компания не закладывает дивиденды и готовится к уходу с биржи. В компании пояснили, что публичный статус больше не входит в финансовую модель. Полученную прибыль там намерены направлять на развитие проектов.

Снижение интереса инвесторов к отрасли отразилось на биржевых котировках. За январь–сентябрь 2026 года индекс недвижимости снизился на 37% против падения индекса Мосбиржи на 18%, подсчитали в НРА. Акции «Самолета» за этот период потеряли 74%, «Эталона» — 46%, GloraX — 35%, «Инграда» — 12%. Бумаги АПРИ прибавили 1%, ЛСР — 26%. Рост акций АПРИ в НРА связывают с увеличением выручки, а повышение стоимости бумаг ЛСР — с восстановлением после предыдущего снижения.

НРА не прогнозирует массового возвращения девелоперов к дивидендным выплатам раньше 2030 года. Однако перспективы отрасли могут улучшиться при снижении ключевой ставки, считает генеральный директор Engeo Development Михаил Груничев. А по мнению коммерческого директора «Метриума» Дмитрия Проскурина, восстановление рынка может произойти не позднее 2028 года.