ИнвестицииДевелоперы не подсели на нишевый продуктПроектное финансирование для строительства коммерческой недвижимости подешевело почти на треть за полтора года, но не вернуло себе масштаб использования. Банки выросли в экспертизе, повысили консервативность оценки и по-прежнему закладывают в ставку высокую премию за риск. Эта премия разрушает экономику большинства девелоперских проектов, особенно предполагающих сдачу недвижимости в аренду. Доля заемных средств в инвестициях в строительство достигает 80%, и спрос на проектное финансирование остается высоким даже при высокой ключевой ставке. Плавающая ставка рассчитывается по формуле «ключевая ставка + фиксированная премия», которая не снижается из-за уровня рисков в экономике. До получения разрешения на строительство кредит обходится в «ключевая ставка + 7%», после запуска проекта надбавка снижается до 5%. Итоговая ставка зависит от характеристик заемщика, залогов, стадии проекта и его экономики. Чтобы актуальность использования проектного финансирования вернулась, необходимо, чтобы оно подешевело еще на треть. Это может произойти во второй половине следующего года, если цикл снижения ключевой ставки продолжится.