Назад
30 Октября 2009, 8:43
Залоги беспокойства
Сегодня российские банки становятся не только «владельцами заводов, газет, пароходов», но и собственниками десятков девелоперских проектов и целых розничных сетей. Большинство из них предпочли бы избавиться от этого «богатства» и вернуть свои деньги, но сделать это в ближайшие годы удастся немногим.
Еще недавно фраза «Я строю коммерческую недвижимость в России» звучала необычайно гордо. Сейчас она больше напоминает самое страшное проклятье. Но «проклятыми» оказались не только девелоперские компании, но и крупные банки, до кризиса вовсю кредитовавшие застройщиков, а теперь вынужденные занимать их место. Кредитные учреждения в силу сложившихся обстоятельств становятся собственниками построенных, а чаще – недостроенных объектов коммерческой недвижимости и находящихся в тяжелом положении розничных сетей. Если в начале кризиса банки предпочитали реструктуризировать кредиты даже на не слишком выгодных для себя условиях, то сейчас, когда стало ясно, что деньги у девелоперов появятся нескоро, банки вынуждены перейти к жестким мерам и реквизировать активы. Но что делать со свалившимся на них «богатством»?
В неоплаченном долгу
У всех без исключения крупных банков имеются в залоге земельные участки или девелоперские проекты. А у многих эти активы уже появились на балансе. К примеру, крупнейший кредитор строительной отрасли – Сбербанк – уже стал совладельцем проекта «Город Столиц», который строит на территории «Москва-Сити» компания Capital Group. Также банку перешли три розничные сети: «Мосмарт, «Алпи» и розничный бизнес группы «Вестер».
Ближайший конкурент Сбербанка – ВТБ – от него не отстает. За долги банк стал владельцем 51% акций девелоперской компании «Система-Галс», расположенного в центре Москвы торгового комплекса «Детский мир», вошел в капитал дочерней структуры компании «Дон-строй», специализирующейся на девелопменте жилья, а также получил 75% минус 1 акция УК «Динамо», которой принадлежит проект строительства стадиона и нескольких офисно-торговых центров в Петровском парке. Перешли банку и сомнительные с юридической точки зрения активы. Речь идет о землях на Рублевском шоссе, которые банк получил от Объединенной промышленной корпорации Сергея Пугачева в счет погашения долга на сумму $2,4 млрд. Проблема в том, что из перешедших 1200 га 347 являются спорными и судебные разбирательства вокруг этих участков продолжаются.
Не менее активен и Внешэкономбанк, которому перешли все недвижимые активы банка «Глобэкс» общей площадью около 700 тыс. кв. м, среди которых торгово-деловой центр «Новинский пассаж», ТРК «Сибирский молл» (Новосибирск), а также проект строительства многофункционального комплекса на месте часового завода «Слава», коттеджного поселка Золотые купола и офисного центра в Новосибирске. Кроме того, банку достались 1,7 тыс. га земли на Старокалужском шоссе.
Не отстают от этих гигантов и частные банки. Самым активным игроком среди них является Альфа-Банк, который уже реквизировал за долги два бизнес-центра, ранее принадлежавших Kopernik Group (бывшая ГК «МИАН»). А в течение августа – сентября на рынке активно обсуждалась возможность изъятия банком двух офисных комплексов Mirax Group – «Федерации» и Mirax Plaza. В середине сентября было объявлено, что стороны все же договорились о реструктуризации долга, но осадочек остался. Кроме того, Альфа-Банк получил контроль над обанкротившейся сетью «Банананамама», которая задолжала ему $30 млн.
Еще одним крупным собственником недвижимости может стать банк «Уралсиб», который владеет двумя помещениями «Арбат Престижа». Банк также вошел в капитал федеральной розничной сети «Матрица», допустившей в начале года технический дефолт по облигационному займу.
Долг платежом ужасен
У других банков также в залогах находится множество девелоперских активов и розничных сетей, в том числе и проблемных. Пока банки ведут активные переговоры с должниками и стараются их не афишировать. Тем не менее нет никаких сомнений в том, что число сделок по передаче активов будет расти. «Мы находимся в начале этого пути, – отмечает Шарль Буде, управляющий директор, Россия и СНГ, Jones Lang LaSalle. – В перспективе число активов, перешедших банкам, существенно возрастет».
Консультанты неохотно рассказывают об этих проектах. В начале лета аналитики компании Knight Frank поведали, что одному из частных банков в собственность перешел складской комплекс на МКАД, но назвать объект и банк в компании отказались. Сменить владельца вскоре может и проект «Остров Истра», который строит MosCityGroup Павла Фукса. По информации аналитиков, сейчас MosCityGroup совместно с основным кредитором проекта – Альфа-Банком – ищет покупателя на «Остров Истра», который впоследствии может перейти в собственность банку Михаила Фридмана. Не стоит забывать и про претензии Альфа-Банка к Mirax Group, баталии вокруг проектов которой могут разгореться с новой силой. В начале сентября на рынке также появилась информация о готовящейся передаче проектов по строительству коммерческой недвижимости компании «Дон-строй» Сбербанку, правда, эту информацию стороны тотчас же опровергли.
Сколько еще сделок находится сегодня в стадии переговоров, остается только гадать. Не зря же в конце августа на банковском форуме заместитель председателя правления Сбербанка Евгений Королев заявил журналистам, что «пока мало проектов, которые мы забрали, менее 5% от тех, которые кредитовали в девелопменте». Только вряд ли на этом дело закончится. Впрочем, куда более интересно разобраться, как банки распоряжаются доставшимися им непрофильными проблемными активами. Скорее всего, схема будет в большинстве случаев довольно типовой.
Не продается
В целом у банков выбор не велик: либо активы нужно продавать, либо достраивать, эксплуатировать и ждать лучших времен. «Рано или поздно банки, безусловно, избавятся от изъятых активов, – рассуждает Шарль Буде. – Но не сейчас, поскольку ожидания покупателей сегодня не позволят продать активы за приемлемые деньги». Однако, по мнению управляющего директора Colliers International Максима Гасиева, банкам отходят за долги в большей степени низколиквидные объекты, от которых они предпочли бы избавиться прямо сейчас. Хорошие же активы, которые приносят стабильный доход, соглашается г-н Гасиев, оставят «до лучших времен», поскольку продать их по высокой стоимости очень трудно. «Объектов, которые банки готовы продать, очень много, – добавляет директор по стратегическому развитию департамента консалтинга GVA Sawyer Кира Смирнова. – Однако подавляющая их часть находится в тени, так как, во-первых, нет понимания их реальной стоимости, а во-вторых, сохраняется инерционная привычка проводить сделки в закрытом режиме».
Единственным банком, который официально объявил о планах продажи свалившихся на голову зданий, стал как раз Альфа-Банк, который выставил на продажу бизнес-центры «На Пресне» и «Северное Сияние». Как рассказывают консультанты рынка недвижимости, в начале лета банк предложил инвесторам, интересующимся покупкой этих зданий, присылать свои коммерческие предложения. При этом свою цену банк не выставил, оставив ее на откуп рынку. По сообщениям источников, за здание на Красной Пресне банк намерен выручить $30 млн, а за «Северное Сияние» – $120 млн. Источник близкий к А1 (инвестиционная «дочка» Альфа-Банка) говорит, что несколько интересных коммерческих предложений уже поступили и обе сделки могут быть закрыты уже в ближайшее время. «Бизнес-центр на Красной Пресне в данный момент полностью свободен, что затрудняет его продажу, – рассказывает на правах анонимности один из консультантов рынка недвижимости. – На «Северное Сияние» было сделано несколько предложений, но переговоры продолжаются до сих пор». В Альфа-Банке официальный запрос CRE оставили без ответа.
Другие банки пока не торопятся расставаться с полученными залогами, хотя в душе они искренне хотят именно этого. «Банки не заинтересованы в консолидации большого объема девелоперских активов, – рассуждает операционный директор фонда Immoeast Николай Волчков. – Сегодняшние процессы носят скорее вынужденный характер, поэтому не исключаю, что через какое-то время на рынке появится множество проектов, выставленных на продажу». Но массовый выброс активов возможен лишь после стабилизации цен на рынке и нахождения компромисса между продавцами и покупателями.
Банковское самоуправство
Главная задача банка, изымающего залог, в большинстве случаев сводится к возврату выданного девелоперу кредита и накапавших процентов. «Если в банк поступит предложение о покупке проекта на стадии строительства, он будет готов продать проект и выйти в деньги по стоимости кредита», – говорит генеральный директор RRG Денис Колокольников. Но проблема в том, что многие активы стоят сегодня даже меньше суммы кредита, особенно если речь идет о проектах, в завершение которых необходимо вкладывать деньги.
Таким образом, банкам приходится волей-неволей браться за управление доставшимися им активами. Г-н Колокольников отмечает, что банковские структуры для этого должны либо создавать собственные подразделения, либо привлекать профессиональные девелоперские и управляющие компании. Сегодня на рынке уже опробованы оба варианта.
Все крупные банки создали свои внутренние структуры, в задачи которых как раз и входит управление залоговым имуществом. «Крупнейшие госбанки предпочитают передавать данные активы в свои структуры – «Сбербанк Капитал», «ВТБ Капитал», "ВЭБ-инвест"», – говорит Саян Цыренов, аналитик департамента рынки капитала Cushman & Wakefield Stiles & Riabokobylko. Объекты-то переданы, но решения о том, что с ними делать, многие банки до сих пор не приняли.
В самих банках не очень охотно обсуждают перспективу развития изъятых проектов и большую часть появляющейся информации стараются официально не комментировать. Тем не менее о некоторых действиях банков уже известно. К примеру, Сбербанк принял решение передать все помещения сети «Алпи» в управление девелоперской компании «Регионы», которая должна будет управлять ими и сдавать их в аренду. В ГК «Регионы» от комментариев отказались. Тем не менее, по данным источников, компания уже договорилась о сдаче в аренду части помещений сетям «О’Кей» и «Командор», однако подтвердить эту информацию официально не удалось. «Переговоры ведутся еще с несколькими сетями», – утверждает один из консультантов рынка. Пресс-служба Сбербанка также оставила без ответа запрос CRE.
Как бы то ни было, уже ясно, что активы «Алпи» не войдут в состав формируемого Сбербанком розничного холдинга, который создается на базе сети «Мосмарт». Хотя ранее источники в банке заявляли о желании создать на базе этих двух сетей третьего по величине продуктового ритейлера страны. Возможно, что доля сибирского ритейлера будет заменена активами сети «Вестер», розничный бизнес которой также переходит под контроль «Сбербанк Капитала». По ранее озвученным планам, Сбербанк совместно с совладельцем АФК «Система» Евгением Новицким планировал создать на базе изъятых активов крупного ритейлера, который вошел бы в тройку лидеров отечественного рынка. В перспективе же партнеры должны были погасить долг «Мосмарта» перед Сбербанком и стать единственными владельцами новой сети.
Что же касается проекта «Город Столиц», то Сбербанк договорился с компанией Capital Group о выделении на его завершение дополнительных средств и совместной работе по завершению знакового для Москвы комплекса.
Пытается найти применение своим активам и банк «Уралсиб». Два помещения, где ранее размещались магазины «Арбат Престиж», банк сейчас сдает в аренду. В пресс-службе банка также не стали отвечать на запрос CRE, но знакомые с ходом переговоров консультанты утверждают, что помещение на Ленинском проспекте сдано в аренду продуктовой сети, а по магазину на Кутузовском проспекте банк сейчас ведет переговоры с несколькими ресторанными холдингами и fashion-ритейлерами. «Оба помещения хорошо расположены, поэтому проблем со сдачей в аренду по адекватным ценам быть не должно», – добавляет источник CRE. Что же собирается «Уралсиб» делать с сетью «Матрица», пока неизвестно. Очевидно, что продать сеть сейчас не получится, а значит, придется как-то ею управлять.
Достраивать «залоговые» проекты, перешедшие от банка «Глобэкс», собирается «ВЭБ-инвест», сообщили в компании. Действующие же объекты будут продолжать сдаваться в аренду, а возможность их продажи в компании и на рынке не обсуждают.
Сложнее всего управиться с доставшимся хозяйством будет банку ВТБ, поскольку в большинстве своем ему достались доли в компаниях и проекты, находящиеся на начальных стадиях развития. Пожалуй, не вызывает вопросов лишь судьба «Детского мира», которым ранее занималась «Система-Галс». Консультанты рынка уверяют, что реализация проекта продолжается и обновленный объект будет открыт в заявленные сроки (к 2011 году). Перешедшим же банку девелоперским компаниям ВТБ планирует выдать дополнительные деньги на завершение начатых проектов. Впрочем, участники рынка уверены, что эти активы, очевидно, в какой-то момент будут проданы, поскольку управление девелоперским бизнесом вряд ли входит в планы ВТБ. В банке от подробных комментариев также отказались.
Похоже, банки и правда пока сами не знают, что делать со свалившимися на них залоговыми активами. Но один урок они, похоже, выучили назубок: не стоит отдавать эти объекты в управление прежнему менеджменту и акционерам – люди, которые один раз уже довели компанию до бедственного положения, вряд ли могут рассчитывать на какой-то кредит доверия от новых собственников.
В неоплаченном долгу
У всех без исключения крупных банков имеются в залоге земельные участки или девелоперские проекты. А у многих эти активы уже появились на балансе. К примеру, крупнейший кредитор строительной отрасли – Сбербанк – уже стал совладельцем проекта «Город Столиц», который строит на территории «Москва-Сити» компания Capital Group. Также банку перешли три розничные сети: «Мосмарт, «Алпи» и розничный бизнес группы «Вестер».
Ближайший конкурент Сбербанка – ВТБ – от него не отстает. За долги банк стал владельцем 51% акций девелоперской компании «Система-Галс», расположенного в центре Москвы торгового комплекса «Детский мир», вошел в капитал дочерней структуры компании «Дон-строй», специализирующейся на девелопменте жилья, а также получил 75% минус 1 акция УК «Динамо», которой принадлежит проект строительства стадиона и нескольких офисно-торговых центров в Петровском парке. Перешли банку и сомнительные с юридической точки зрения активы. Речь идет о землях на Рублевском шоссе, которые банк получил от Объединенной промышленной корпорации Сергея Пугачева в счет погашения долга на сумму $2,4 млрд. Проблема в том, что из перешедших 1200 га 347 являются спорными и судебные разбирательства вокруг этих участков продолжаются.
Не менее активен и Внешэкономбанк, которому перешли все недвижимые активы банка «Глобэкс» общей площадью около 700 тыс. кв. м, среди которых торгово-деловой центр «Новинский пассаж», ТРК «Сибирский молл» (Новосибирск), а также проект строительства многофункционального комплекса на месте часового завода «Слава», коттеджного поселка Золотые купола и офисного центра в Новосибирске. Кроме того, банку достались 1,7 тыс. га земли на Старокалужском шоссе.
Не отстают от этих гигантов и частные банки. Самым активным игроком среди них является Альфа-Банк, который уже реквизировал за долги два бизнес-центра, ранее принадлежавших Kopernik Group (бывшая ГК «МИАН»). А в течение августа – сентября на рынке активно обсуждалась возможность изъятия банком двух офисных комплексов Mirax Group – «Федерации» и Mirax Plaza. В середине сентября было объявлено, что стороны все же договорились о реструктуризации долга, но осадочек остался. Кроме того, Альфа-Банк получил контроль над обанкротившейся сетью «Банананамама», которая задолжала ему $30 млн.
Еще одним крупным собственником недвижимости может стать банк «Уралсиб», который владеет двумя помещениями «Арбат Престижа». Банк также вошел в капитал федеральной розничной сети «Матрица», допустившей в начале года технический дефолт по облигационному займу.
Долг платежом ужасен
У других банков также в залогах находится множество девелоперских активов и розничных сетей, в том числе и проблемных. Пока банки ведут активные переговоры с должниками и стараются их не афишировать. Тем не менее нет никаких сомнений в том, что число сделок по передаче активов будет расти. «Мы находимся в начале этого пути, – отмечает Шарль Буде, управляющий директор, Россия и СНГ, Jones Lang LaSalle. – В перспективе число активов, перешедших банкам, существенно возрастет».
Консультанты неохотно рассказывают об этих проектах. В начале лета аналитики компании Knight Frank поведали, что одному из частных банков в собственность перешел складской комплекс на МКАД, но назвать объект и банк в компании отказались. Сменить владельца вскоре может и проект «Остров Истра», который строит MosCityGroup Павла Фукса. По информации аналитиков, сейчас MosCityGroup совместно с основным кредитором проекта – Альфа-Банком – ищет покупателя на «Остров Истра», который впоследствии может перейти в собственность банку Михаила Фридмана. Не стоит забывать и про претензии Альфа-Банка к Mirax Group, баталии вокруг проектов которой могут разгореться с новой силой. В начале сентября на рынке также появилась информация о готовящейся передаче проектов по строительству коммерческой недвижимости компании «Дон-строй» Сбербанку, правда, эту информацию стороны тотчас же опровергли.
Сколько еще сделок находится сегодня в стадии переговоров, остается только гадать. Не зря же в конце августа на банковском форуме заместитель председателя правления Сбербанка Евгений Королев заявил журналистам, что «пока мало проектов, которые мы забрали, менее 5% от тех, которые кредитовали в девелопменте». Только вряд ли на этом дело закончится. Впрочем, куда более интересно разобраться, как банки распоряжаются доставшимися им непрофильными проблемными активами. Скорее всего, схема будет в большинстве случаев довольно типовой.
Не продается
В целом у банков выбор не велик: либо активы нужно продавать, либо достраивать, эксплуатировать и ждать лучших времен. «Рано или поздно банки, безусловно, избавятся от изъятых активов, – рассуждает Шарль Буде. – Но не сейчас, поскольку ожидания покупателей сегодня не позволят продать активы за приемлемые деньги». Однако, по мнению управляющего директора Colliers International Максима Гасиева, банкам отходят за долги в большей степени низколиквидные объекты, от которых они предпочли бы избавиться прямо сейчас. Хорошие же активы, которые приносят стабильный доход, соглашается г-н Гасиев, оставят «до лучших времен», поскольку продать их по высокой стоимости очень трудно. «Объектов, которые банки готовы продать, очень много, – добавляет директор по стратегическому развитию департамента консалтинга GVA Sawyer Кира Смирнова. – Однако подавляющая их часть находится в тени, так как, во-первых, нет понимания их реальной стоимости, а во-вторых, сохраняется инерционная привычка проводить сделки в закрытом режиме».
Единственным банком, который официально объявил о планах продажи свалившихся на голову зданий, стал как раз Альфа-Банк, который выставил на продажу бизнес-центры «На Пресне» и «Северное Сияние». Как рассказывают консультанты рынка недвижимости, в начале лета банк предложил инвесторам, интересующимся покупкой этих зданий, присылать свои коммерческие предложения. При этом свою цену банк не выставил, оставив ее на откуп рынку. По сообщениям источников, за здание на Красной Пресне банк намерен выручить $30 млн, а за «Северное Сияние» – $120 млн. Источник близкий к А1 (инвестиционная «дочка» Альфа-Банка) говорит, что несколько интересных коммерческих предложений уже поступили и обе сделки могут быть закрыты уже в ближайшее время. «Бизнес-центр на Красной Пресне в данный момент полностью свободен, что затрудняет его продажу, – рассказывает на правах анонимности один из консультантов рынка недвижимости. – На «Северное Сияние» было сделано несколько предложений, но переговоры продолжаются до сих пор». В Альфа-Банке официальный запрос CRE оставили без ответа.
Другие банки пока не торопятся расставаться с полученными залогами, хотя в душе они искренне хотят именно этого. «Банки не заинтересованы в консолидации большого объема девелоперских активов, – рассуждает операционный директор фонда Immoeast Николай Волчков. – Сегодняшние процессы носят скорее вынужденный характер, поэтому не исключаю, что через какое-то время на рынке появится множество проектов, выставленных на продажу». Но массовый выброс активов возможен лишь после стабилизации цен на рынке и нахождения компромисса между продавцами и покупателями.
Банковское самоуправство
Главная задача банка, изымающего залог, в большинстве случаев сводится к возврату выданного девелоперу кредита и накапавших процентов. «Если в банк поступит предложение о покупке проекта на стадии строительства, он будет готов продать проект и выйти в деньги по стоимости кредита», – говорит генеральный директор RRG Денис Колокольников. Но проблема в том, что многие активы стоят сегодня даже меньше суммы кредита, особенно если речь идет о проектах, в завершение которых необходимо вкладывать деньги.
Таким образом, банкам приходится волей-неволей браться за управление доставшимися им активами. Г-н Колокольников отмечает, что банковские структуры для этого должны либо создавать собственные подразделения, либо привлекать профессиональные девелоперские и управляющие компании. Сегодня на рынке уже опробованы оба варианта.
Все крупные банки создали свои внутренние структуры, в задачи которых как раз и входит управление залоговым имуществом. «Крупнейшие госбанки предпочитают передавать данные активы в свои структуры – «Сбербанк Капитал», «ВТБ Капитал», "ВЭБ-инвест"», – говорит Саян Цыренов, аналитик департамента рынки капитала Cushman & Wakefield Stiles & Riabokobylko. Объекты-то переданы, но решения о том, что с ними делать, многие банки до сих пор не приняли.
В самих банках не очень охотно обсуждают перспективу развития изъятых проектов и большую часть появляющейся информации стараются официально не комментировать. Тем не менее о некоторых действиях банков уже известно. К примеру, Сбербанк принял решение передать все помещения сети «Алпи» в управление девелоперской компании «Регионы», которая должна будет управлять ими и сдавать их в аренду. В ГК «Регионы» от комментариев отказались. Тем не менее, по данным источников, компания уже договорилась о сдаче в аренду части помещений сетям «О’Кей» и «Командор», однако подтвердить эту информацию официально не удалось. «Переговоры ведутся еще с несколькими сетями», – утверждает один из консультантов рынка. Пресс-служба Сбербанка также оставила без ответа запрос CRE.
Как бы то ни было, уже ясно, что активы «Алпи» не войдут в состав формируемого Сбербанком розничного холдинга, который создается на базе сети «Мосмарт». Хотя ранее источники в банке заявляли о желании создать на базе этих двух сетей третьего по величине продуктового ритейлера страны. Возможно, что доля сибирского ритейлера будет заменена активами сети «Вестер», розничный бизнес которой также переходит под контроль «Сбербанк Капитала». По ранее озвученным планам, Сбербанк совместно с совладельцем АФК «Система» Евгением Новицким планировал создать на базе изъятых активов крупного ритейлера, который вошел бы в тройку лидеров отечественного рынка. В перспективе же партнеры должны были погасить долг «Мосмарта» перед Сбербанком и стать единственными владельцами новой сети.
Что же касается проекта «Город Столиц», то Сбербанк договорился с компанией Capital Group о выделении на его завершение дополнительных средств и совместной работе по завершению знакового для Москвы комплекса.
Пытается найти применение своим активам и банк «Уралсиб». Два помещения, где ранее размещались магазины «Арбат Престиж», банк сейчас сдает в аренду. В пресс-службе банка также не стали отвечать на запрос CRE, но знакомые с ходом переговоров консультанты утверждают, что помещение на Ленинском проспекте сдано в аренду продуктовой сети, а по магазину на Кутузовском проспекте банк сейчас ведет переговоры с несколькими ресторанными холдингами и fashion-ритейлерами. «Оба помещения хорошо расположены, поэтому проблем со сдачей в аренду по адекватным ценам быть не должно», – добавляет источник CRE. Что же собирается «Уралсиб» делать с сетью «Матрица», пока неизвестно. Очевидно, что продать сеть сейчас не получится, а значит, придется как-то ею управлять.
Достраивать «залоговые» проекты, перешедшие от банка «Глобэкс», собирается «ВЭБ-инвест», сообщили в компании. Действующие же объекты будут продолжать сдаваться в аренду, а возможность их продажи в компании и на рынке не обсуждают.
Сложнее всего управиться с доставшимся хозяйством будет банку ВТБ, поскольку в большинстве своем ему достались доли в компаниях и проекты, находящиеся на начальных стадиях развития. Пожалуй, не вызывает вопросов лишь судьба «Детского мира», которым ранее занималась «Система-Галс». Консультанты рынка уверяют, что реализация проекта продолжается и обновленный объект будет открыт в заявленные сроки (к 2011 году). Перешедшим же банку девелоперским компаниям ВТБ планирует выдать дополнительные деньги на завершение начатых проектов. Впрочем, участники рынка уверены, что эти активы, очевидно, в какой-то момент будут проданы, поскольку управление девелоперским бизнесом вряд ли входит в планы ВТБ. В банке от подробных комментариев также отказались.
Похоже, банки и правда пока сами не знают, что делать со свалившимися на них залоговыми активами. Но один урок они, похоже, выучили назубок: не стоит отдавать эти объекты в управление прежнему менеджменту и акционерам – люди, которые один раз уже довели компанию до бедственного положения, вряд ли могут рассчитывать на какой-то кредит доверия от новых собственников.
Назад
Загрузка...